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2018票据市场分析报告!中介必看

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一、商业汇票整体分析:市场规模巨大,电票占据主要优势。 根据商业银行的调查,2017 年纸票业务呈显著下降趋势,全年商业银行累计承兑纸质商业汇票 1.69 万亿元,同比大幅下降 69.23%;2017 年主要商业银行纸票贴现业务量 4345.45 亿元,同比下降 89.68%;年

一、商业汇票整体分析:市场规模巨大,电票占据主要优势。

根据商业银行的调查,2017 年纸票业务呈显著下降趋势,全年商业银行累计承兑纸质商业汇票 1.69 万亿元,同比大幅下降 69.23%;2017 年主要商业银行纸票贴现业务量 4345.45 亿元,同比下降 89.68%;年末纸票贴现余额为864.19 亿元,同比下降 83.68%。与此同时,电票承兑余额逐季稳步上行,电票结算功能有所增强。

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1.承兑业务平缓增长

据上海票据交易所数据显示,截止到2018年7月份,商业汇票承兑累计发生额为9.71万亿元,同比增长2.32万亿元,增长31.39%。7月末,承兑发生额为1.44万亿元,比去年同期增加4494.1亿元,增长45.40%,但较上月减少了757.83亿元,环比下降5.00%。其中,电票承兑发生额为1.37万亿元,占比95.18%;纸票承兑发生额694.47亿元,占比4.82%。

数据显示,每月商业汇票承兑发生额和相对笔数都处于波动状态,分析显示,每年的商业汇票承兑发生额在季末会有明显增长,承兑发生额在1.5万亿左右,预计未来季末承兑发生额依旧会在1.5万亿波动,但相应笔数却无此规律,承兑笔数和承兑发生额变化趋势并无明显必然联系,承兑发生笔数自2018年2月份上升到峰值1765098笔后,后续月份承兑发生笔数都在100万笔以上,且波动不大,但较去年承兑笔数有了明显增长。

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上海票据交易所数据显示,从行业分布来看,2018年上半年纸票承兑业务中出票人为制作业企业占比38.54%,批发和零售业占比27.57%,建筑业占比10.91%,三项合计占承兑汇票的77.02%。

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从企业规模来看,大中小型企业占比较多,且比例差别不大,而出票人为中小微企业的合计占比69.65%,可见承兑业务已成为中小微企业获得金融支持的重要渠道。

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数据显示,7月末,我国商业汇票承兑余额为10.36万亿元,较年初增长了5774.52亿元,增长了5.9%,比上月末减少6.93亿元,下降0.01%。但整体来说,商业汇票承兑余额依旧是处于缓慢增长状态,预计未来商业票据承兑余额会在10.36万亿以上平缓增长,波动不大。

数据显示,自2018年2月份承兑余额上升到10.08万亿后,后续月份承兑余额在10万亿元以上处于平缓增长状态,相应的笔数也在2月份发生明显增长,达到105万笔后处于平缓增长状态。预计未来电子商业汇票承兑余额和相应笔数也将持续缓慢增长,承兑余额持续在10.3万亿以上和相应笔数在110万笔以上缓慢增长。

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整体来说,我国商业汇票承兑业务处于缓慢增长状态,市场规模较大,承兑发生额处于波动中,且季末明显增长,而承兑余额未来会在在10.36万亿以上缓慢增长。

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2、贴现业务快速增长

据上海票据交易所数据显示,截止至2018年7月份,商业汇票贴现发生额为5.09万亿,同比增加12041.5亿元,增长31.02%。7月末,贴现发生额为8306.23亿元,比去年同期增长2827.47亿元,增长51.61%,增幅明显。但较上月减少了140.91亿元,环比下降1.67%。其中,电票贴现发生额为8146.35亿元,占比98.08%;纸票贴现发生额为159.88亿元,占比为1.92%。可见电票在票据贴现市场依旧占据主流趋势。

数据显示,商票贴现发生额也呈现出季末增长的趋势,且每个季末同比于上一季末都有了新的增长,预计未来依旧会稳步增长。相应的笔数,随着时间的推移,一直处于增长的趋势,未来也将持续增长。

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根据上海票据交易所显示,截止到7月末,我国商业汇票贴现余额为5.34万亿元,比年初增加7442.79亿元,增长16.19%;比上月增加了1100.14亿元,增长2.1%。

数据显示,自2018年2月后,我国商票贴现余额一直处于不断增长状态,且增幅较快,预计未来将持续增长,增幅为2%左右。同时,相应笔数也在也在处于增长趋势,由2月份的1142991笔增至7月份的1545525笔,未来将持续此趋势,继续增长。

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我国商业汇票贴现余额处于快速增长状态,增幅在2%左右,如果以该态势增长下去,预计2018年底我国贴现规模可达5.9万亿元。

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3、票据交易量有所下降,但开始缓慢回升

截止到2018年7月底,我国票据交易发生额为24.87万亿元,同比减少6.26万亿元,下降20.11%。从交易类型看,转贴现发生额为20.52万亿元,同比减少6.53万亿元,下降24.14%;质押式回购发生额为4.35万亿元,同比增加4494.32亿元,增加11.52%。

7月份,商业汇票交易发生额为3.79万亿元,比去年同期减少9094.45亿元,同比下降19.36%;比上月增加6942.09亿元,增长22.44%。从交易类型看,转贴现为3.15万亿元,比去年同期减少1.01万亿元,同比下降24.36%;比上个月增加7364.86亿元,增加30.56%。质押式回购发生额为6411.28亿元,比去年同期增加1038.39亿元,同比增加19.33%,比上月减少了422.77亿元,下降6.19%。分介质看,电票交易3.66万亿元,占比96.7%,纸票交易1248.42亿元,占比为3.3%。

数据显示,商业汇票交易发生额处于不断的波动之中,且无规律可言,今年明显比去年交易活跃度下降许多,2月份交易发生额下降到低值2.58万亿后,后续月份交易量开始略有回升,同时交易笔数也随之不断波动,开始略有回升。

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据上海票交所数据显示,2018年上半年股份制商业银行票据交易量下降最多。上半年,股份制银行票据转贴现为18.7万亿元,同比减少9.81万亿元,占全市场转贴现较少额的89.29%。同期,股份制银行质押式回购发生额为2.13万亿元,同比减少8199.3亿元,占全市场质押式回购减少额的118.63%。

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4、票据利率总体有所上行,但此季度有所下降

2018年上半年,票据贴现加权平均利率为5.3%,同比提高50个基点。转贴现加权平均利率为4.85%,同比提高70个基点。从走势上看,一季度利率不断走高,3月末成为上半年利率高点,进入第二季度,尤其在6月中旬以后,票据利率开始出现下行。

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2018年上半年,质押式回购加权平均利率为3.55%,同比下降26个基点。票据利率与货币市场利率走势保持较高的趋同性。从1月期和7天期品种的票据质押式回购利率与银银间回购定盘利率情况来看,上半年二者走势基本保持同步,利差稳定在50个基点左右。但从波幅看,票据质押式回购利率的波动性略大于银银间回购定盘利率。

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7月份,商业汇票贴现加权平均利率为4.5%,比上月下降62基点,转贴现加权平均利率为2.94%,比上月下降50基点。

二、银行承兑汇票数据分析:票据规模巨大,总体增速明显,开始略有回调。

1、承兑业务增速明显,但开始有所回调

目前我国商业票据主要以银行承兑汇票为主,根据公开数据,银行承兑汇票签发量从 2002 年 1.61 万亿元增长到2017 年的 17 万亿元,2015 年巅峰时期曾经达到过 22.4 万亿元,而后开始出现缓慢下降趋势,但整体来说,银行承兑汇票较2010年前还是增长明显。另外,银行承兑汇票余额与签发量变化趋势大致相同,从 2002 年的7400 亿元增长到了 2017 年末的8.2 万亿元,2015年达到巅峰10.4万亿元,2016-2017年开始出现缓慢下降趋势,但整体来说,银行承兑汇票汇票增速明显。

数据统计,2018年6月份,银行承兑汇票承兑发生额为7.7万亿元,而银行承兑汇票余额为8.5万亿元,市场规模还是巨大的。

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2、贴现业务增速明显,2017年有所回调

数据显示银行承兑汇票贴现累计发生额由2002年2.31万亿元增长至2017年的40.3万亿元,余额3.9万亿元,相比较2015-2016年出现了明显下滑,2015年巅峰时期达到了102.1万亿元。截止到2018年6月份,银行承兑汇票贴现累计发生额为13.9万亿元,贴现余额为4.3万亿元,较年初增加了4000亿元,增至10.26%。

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三、总结

目前,我国商业汇票规模巨大,电票占比最多,截止到2018年7月份,商业汇票承兑累计发生额为9.71万亿元,同比增长2.32万亿元,增长31.39%。增速明显。7月末,商业汇票承兑发生额为1.44万亿,电票承兑发生额为1.37万亿元,占比95.18%。承兑余额为10.36万亿元,承兑业务处于缓慢增长状态。7月末,贴现发生额为8306.23亿元,贴现余额为5.34万亿元,贴现业务处于快速增长状态,贴现余额增幅在2%左右,预计2018年底我国贴现规模可达5.9万亿元。

截止到2018年7月,我国票据交易发生额为24.87万亿元,交易规模巨大。7月份票据交易额为3.79万亿元,不同月份交易发生额整体有所下调,开始略有回升,其中股份制商业银行下降最多。票面利率整体有所上行,但此季度略有下降。

商业汇票分银行承兑汇票和商业承兑汇票两种,银行承兑汇票市场规模巨大,整体增速明显,承兑和贴现业务在2015-2016年达到巅峰状态,在2017年开始有所下降,截止到2018年6月份,承兑发生额为7.7万亿元。承兑余额为8.5万亿元,贴现发生额为13.9万亿元,贴现余额为4.3万亿元。

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