志元食品的老罗打来几次电话，每次都沟通企业的债转股推进情况。现在来看，方方面面都已达成高度共识，要在债转股的基础上加快推进生产经营，开展自救，迎接新一轮的生猪供应市场行情。 这样的信息总是令人振奋。因为近两年像志元食品这样的陷入经营困境的农

志元食品的老罗打来几次电话，每次都沟通企业的“债转股”推进情况。现在来看，方方面面都已达成高度共识，要在“债转股”的基础上加快推进生产经营，开展“自救”，迎接新一轮的生猪供应市场行情。

这样的信息总是令人振奋。因为近两年像志元食品这样的陷入经营困境的农业龙头企业，我们身边有很多。雏鹰、众品、大用、永达、中鹤、柳江、宋河、君源、圣光、手拉手、信阳毛尖、华英、天冠、科迪，等等，普遍债务压顶，出现流动性危机。

河南部分企业的自救方式

志元食品 破产重整、债转股

大用实业 破产重整、债转股

天冠集团 债转股、大股东增资

豫北金铅 债转股

雏鹰农牧 债转股

圣光集团 破产重整、债转股

众品食业 引进战略投资者、债务重组

多福多食品 引进战略投资者

民生药业 债转股

科迪乳业 债转股

经营状况平稳甚至良好的企业，也是有的，比如双汇、牧原等，但相对整个产业的一片沉沦、萧条而言，他们的存在和发展，多属超出一般经营范式的个案，许多方面值得学习和借鉴，但无法为全行业企业照搬照用。

再说，目前出现的这一轮“龙头斩”，是诸多体制性、机制性问题日积月累所致，是行业周期性和国家“降杠杆”金融政策在企业经层面的叠加反映，如果有更多企业早几年就能未卜先知地实现“高质量发展”，那么，何以会出现目前这般难堪又难受的前赴后继和大面积塌方?

现实状况已经是这样了，检讨和反思是必须的，但我们更应立足市场、面向未来，让我们的农业企业通过重整和重振，在困境中奋起，从困境中前行。目前，各种市场利好正在急遽释放，市场供应的结构性和周期性问题拉升农产品供给价格，河南农业龙头企业打翻身仗的大好时机，已经到来。

以肉制品为例。今年以来，猪肉、鸡肉市场价格节节攀升，前者早已突破21元/公斤的历史高点，今年4~7月分别同比上涨18.2%、14.4%、21.1%、27%，国常会日前强调各个地方要立即取消生猪禁养、限养规定，并加大各项补贴，降低生猪供需缺口;鸡肉价格自去年下半年也开始反弹，8月中旬，养鸡大省山东地区毛鸡棚前收购价格已走高至4.80元/斤左右，一些养鸡上市公司半年报净利最多暴涨46倍。

我们的很多养猪、养鸡企业却在黎明前“阵亡”，面对如此市场利好，却因为身陷债务泥潭而无法阻止大规模的生产经营，或无法进行深度市场经营，只能眼睁睁看着大把的钱被幸存者偏差性企业赚去。

但这些企业的基础还在，体系还在，品牌还在，团队还在，同时也具有强大的市场再生和修复能力，如果假以各种积极的财政、融资政策的支持，增加流动性，全面恢复生产，整体上打一场漂亮的翻身仗，可能性还是有的。

这是典型的“靠天吃饭”。但中国农业特别是养殖企业的发展不都是这样吗?谁都无法逃脱“周期律”。只不过，痛定思痛，原来粗放的经营方式、大撒把式的扩张方式、任人唯亲的管理方式等，再也不能继续维持下去了，每家企业都应该来一次脱胎换骨式的变革。

这是后话。

现在我们看到的是，一些企业面对市场的大好机遇，已经改变“等靠要”或消极逃避思想，像志元食品那样与债权人反复沟通协商，最终达成同荣辱、共进退的有利局面，以市场化、法制化的“破产重整”“债转股”等方式，与过去切割，实施自救，迎接发展。

不抛弃，不放弃;不抱怨，不逃避，也算一种值得倡导的企业家精神。

这方面，恒源发制品是一个成功典型，目前已吸引众多企业前去“学习考察”。

不过，有一个先决条件必须弄清楚，那就是，推进“破产重整”或“债转股”，必须取得当地政府、法院和各主要债权单位的大力支持和帮助。恒源发制品就是这样，因为和以上利益相关者沟通得到位，“债转股”很快落地，企业已经轻装前进。

天冠集团的做法也值得借鉴。

去年5月，该集团联合南南合作金融中心关联企业中国金融国际投资有限公司等企业共同出资，成立了河南天冠能源生化科技有限公司，以新公司为依托，联合第三方企业，采取来料加工等方式，逐步恢复了四个燃料乙醇厂的生产经营，产生了一部分收入。

与此同时，他们协调省行级债委会，在原有“不抽贷、不压贷、不断贷、不诉讼”的基础上，实行银行贷款利息停息挂账等措施，从根本上降低企业利息成本负担。

最关键的一步，是加快推进债转股和债务重组。他们在大股东光大集团的支持和配合下，利用南南合作中心广泛的政商网络资源优势，对天冠集团进行整体托管，开始实施债转股和债务重组，其目标，是把天冠集团的资产负债率降到50%以下。

在此基础上，光大集团开始对天冠实施增资，改进和升级原有生产线，通过股权投资和新增投资新增50万吨产能，使整体产能达到130万吨以上，力求实现集团在香港主板上市，“真正实现与国际资本市场的对接”。

他们原打算在2019年6月底前通过收购银行对天冠集团债转股后的股权，完成集团公司的债转股和债务重组，目前来看，此项工作推进起来虽有一定难度，但前景可期。因为许多债权人也不想让这种局面无限期延续下去。

天冠集团是幸运的，因为它有光大集团这样一个金主股东。但这恰好能提供这样一种思路：企业在债务重组过程中，最好能敞开大门，引进有实力的战略投资者，不仅解决现实问题，也解决长久发展所需要的资金、资源的可持续投入问题。

众品食业目前与双汇的洽谈重组，就属这种模式;今年2月，郑州多福多食品有限公司将企业卖给中原粮食集团，也是“见好就收”的一种远见之明。

现在，新的农业周期喷射大量市场利好，各种产业资本对此极为敏感并虎视眈眈，企业“走出去”“引进来”，应敢于“与狼共舞”甚至“与虎谋皮”。

要知道，现在的农业产业，是进入门槛较高的产业，不是“老司机”，根本玩不转。

前一阶段，外省一家食品类上市公司来河南，想收购、参股一些休闲类食品标的企业，我和朋友帮忙找了几家。这几家企业产品不错，都有市场，但因为债务、资金缺乏等问题，都活得很艰难。给他们介绍项目的操作思路，他们的第一反应往往是，“不谈，不卖”“我们辛辛苦苦干起来的，凭什么让他们来捡便宜”，一口拒绝掉。

小农经营色彩还很强，对资本市场陌生，封闭、保守，这就是一些老板即使抱残守缺让企业在自己手中死掉，也不愿把企业当猪卖掉并卖出一个好价钱的根本原因。

当然，这仅限于个案，许多老板为情势所迫甚至被逼到绝境，其实还是很“开明”的。比如“破产”“破产重整”和“破产清算”这些概念，我看现在不少企业都逐渐予以接受，尽管有时还会觉得“脸上无光”。

但正如我的一位朋友、大成律师事务所资深律师李军红所说：“司法重整本质是对利害关系人的集体保护，一些老板或个人需要提高对重整的认识，该出手时就出手，不可患得患失、错失大好政机、救赎良机!”他建议一些“问题企业”都要提前对此考虑并安排。

这一轮的不良处置，与2003年前后重点剥离国企的负债，在执导思路、操作方式等方面都截然不同，它考验的是市场化、法制化背景之下企业、银行、政府等有关方面互相博弈、达成和解的智慧。企业特别是民营企业，应主要依靠自身的力量去解决问题。

现实境遇，是最好的一本教科书，所谓“回头是岸”，最怕的是连回头的机会都没有。现在企业们纷纷开展自救，八仙过海、各显神通，这其实已经说明，最坏的时刻即将过去，老板们又该撸起袖子加油干了。

只是，谋事再周，也许借得东风。河南农业龙头再展雄姿，所借的“东风”在哪里?