中国票据市场经过三十多年的探索实践，已经发展成为金融市场体系的重要组成部分，对支持我国实体经济发展，特别是中小企业持续健康发展有着非常重要的作用。实际上，票据这款金融产品不仅在国内，在国外也非常受欢迎。 近期，我们会给大家分享一些国外票据市

中国票据市场经过三十多年的探索实践，已经发展成为金融市场体系的重要组成部分，对支持我国实体经济发展，特别是中小企业持续健康发展有着非常重要的作用。实际上，票据这款金融产品不仅在国内，在国外也非常受欢迎。

近期，我们会给大家分享一些国外票据市场的发展研究报告，以供参考学习!

本期我们分享的是：英国票据市场发展史——承兑汇票让伦敦成为全球金融中心，让英镑成为当时唯一的国际货币!

从英国票据市场的发展历史看，承兑汇票源于19世纪世界范围的贸易及贸易融资方兴未艾之时，来自其他国家的进出口商在伦敦金融市场的信用不足。伦敦的商人银行通过对汇票进行承兑，弥补了他国进出口商的信用，从而极大地促进了汇票的流通和贸易的发展，也促成了伦敦成为全球金融中心，英镑成为当时唯一的国际货币。

承兑汇票在英国历史上的作用汇票在英国具有非常悠久的历史。

早在十三世纪时，英国的意大利商人就已开始使用类似现代意义上汇票的票据。后来随着对外贸易的发展，英国的票据也逐步得到发展，并于17世纪末到19世纪之间先后出台了《票据付款法》、《期票法》、《汇票法》。

现代意义上的承兑汇票出现于19世纪。彼时英国已经成为世界第一大强国，贸易和金融是大英帝国赖以发展的两个重要支柱。在工业革命的推动和英国海军的“保驾护航”下，英国在全球范围内发展其贸易，成为当时世界上最发达2的贸易国家。随着贸易的发展和殖民地的扩张，英国的商人银行在世界范围内建立业务网络，为来自全世界的进出口商提供融资服务。

商人银行最早由中世纪意大利的粮食和纺织品商人建立，后来发展到包括英国在内的其他国家，业务逐渐多元化。他们对进出口商开出的汇票进行承兑，形成承兑汇票。相比只有一个承诺付款人的“单名票据”，如商业票据而言，银行承兑汇票有签发人和承兑人两个承诺付款人，故称为“双名票据”。双名票据的信用更高，所以在当时更受投资者的欢迎，具有更活跃的二级市场。相比股份制的商业银行而言，商人银行的资本和存款非常有限，但具有庞大的国外业务网络，因而非常适合发展承兑业务。19世纪商人银行几乎垄断了英国的承兑业务。

英国承兑汇票二级市场的主要成员是贴现银行

贴现银行也称为票据经纪商，主要出现在英国，他们大量地对承兑汇票、期票、政府债券、国库券等证券进行贴现，再将贴现后的证券在二级市场上进行交易，或向中央银行申请再贴现。

综上，19世纪至20世纪初英国的金融业达到世界领先的水平，主要原因有三点。

一是英国的银行体系非常多元化。既有具备全球业务网从而可以便捷地开展承兑业务的商人银行，也有主要活跃于二级市场的贴现银行。

二是英国有历史悠久且非常活跃的二级市场。以伦敦为中心的二级市场既有个人投资者，也有机构投资者，既可以单张地交易票据，也可以在经纪商的帮助下批量地交易票据。这里大量交易着来自全世界的承兑汇票，且一般以英镑计价。所以，在贸易融资的促进下，英镑成为当时世界上唯一的国际货币。

三是英国在1694年就建立了中央银行——英格兰银行。英格兰银行是全世界中央银行的典范，它既是“政府的银行”，也是“银行的银行”——它以黄金为支撑发行货币，在银行出现恐慌时担任最后贷款人，并为银行办理再贴现等。

可见，在英国成为金融强国的过程中，作为贸易融资的主要工具，承兑汇票发挥了关键性的作用。